Dollárcsapda: kockázatos játszma az eurózóna bankjainak színpadán.
Az Európai Központi Bank (EKB) legújabb jelentése arra figyelmeztet, hogy az eurózóna bankjai egyre inkább kiszolgáltatottá válnak az amerikai finanszírozási források lehetséges szűkülése miatt. A pénzintézetek fokozatosan egyre nagyobb mértékben támaszkodnak az amerikai dollárpiacokon történő likviditásszerzésre, ami komoly kockázatokat jelenthet a pénzügyi stabilitás szempontjából - számolt be róla a Bloomberg.
Az EKB szerdán közzétett stabilitási jelentéséből kiderül, hogy
Az eurózóna bankjai által lebonyolított amerikai dollár alapú repóügyletek volumene az utolsó két év során majdnem kétszeresére nőtt.
Érdekes módon a 1600 milliárd eurós küszöböt elérve az amerikai dollárban denominált eszközök mostanra a finanszírozás 17%-át képviselik ezen intézmények esetében.
A jelentés rámutat arra, hogy az eurózóna bankjai jelentősen bővítették szerepüket az USA-dollárban történő likviditás nyújtójaként a blokk nem banki szereplői számára. Az elmúlt öt év során e tranzakciók volumene megháromszorozódott, elsősorban a befektetési és nyugdíjalapokkal folytatott ügyletek révén, bár a közelmúltban más pénzügyi vállalatokkal folytatott tevékenység is felgyorsult.
Benjamin Klaus és Luca Mingarelli, az EKB munkatársai a jelentésben figyelmeztetnek:
Egy ilyen környezet komoly kihívások elé állíthatja a pénzintézetek azon képességét, hogy megfelelően finanszírozzák devizabefektetéseiket. Ennek következményeként előfordulhat, hogy kénytelenek lesznek eladni az USA-dollárban denominált eszközeiket, ami a piaci turbulenciák fokozódásához vezethet.
Az EKB szerint az amerikai dollártól való növekvő függőség, valamint a bankok és a nem banki szereplők közötti szorosabb kapcsolat kockázatot jelent az euróövezet pénzügyi rendszerére. Ennek oka, hogy az amerikai intézményei finanszírozás piaci zavarok idején hajlamos elapadni.
A jelentés készítői ugyanakkor hangsúlyozzák, hogy
A központi bankok piaci stresszhelyzetekben amerikai dollárlikviditást nyújtó swapkeretek alkalmazásával hatékonyan csökkenthetik a felmerülő kockázatokat.
Egy figyelemre méltó esemény zajlott 2023 márciusában, amikor a monetáris hatóságok, beleértve a Federal Reserve-t is, reagáltak a globális pénzügyi rendszerben tapasztalható fokozódó feszültségekre. Ennek érdekében döntöttek a likviditás növeléséről az USA-dollár swapkereteken keresztül, hogy stabilizálják a helyzetet és támogassák a nemzetközi pénzügyi áramlásokat.
